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螺纹钢为何一枝独秀?修复行情结束后还能撑多久?

  观察近期市场行情可以发现,螺纹钢在商品中可谓是一枝独秀。4月中旬以来,南华商品指数从高点1448回落,原油价格从54美元/桶回落,而螺纹钢HRB400:20mm现货价已经修复了3月中旬以来的跌幅。为什么螺纹钢从4月中旬以来一枝独秀?修复行情结束之后,螺纹钢又还能撑多久?

  数据告诉你螺纹钢走势有多猛

  螺纹钢期货主力合约RB1710,2月27日站上3491高点,之后下跌20%至4月20日的低点2775,经历5月的震荡后,6月开始直线上升,截至7月13日已上升至3657.

  螺纹钢的修复还带动了近期黑色系(铁矿石、焦炭)的集体躁动,铁矿石、焦炭现货价格纷纷上涨,市场也开始期盼7月份的周期归来行情。

  螺纹钢贴水修复显然是最直接的原因。4月中旬,螺纹钢二次反弹后,螺纹钢期货贴水现货,贴水幅度超过了去年12月和今年3月的两次大跌。6月初,螺纹期货贴水最高达到700元/吨以上,6月底修复至300元/吨以下。同时,螺纹期货主力合约RB1710的净持仓量也在6月快速上升。

  不过,天风证券指出,仅从螺纹钢贴水修复就想象周期归来有点离谱。

  那么,螺纹钢为什么从4月中旬以来一枝独秀?修复行情结束之后,螺纹钢还能撑多久?

  开挂的供给和地产投资预期的修复

  从供给角度看,螺纹钢价格4月下旬反弹,首先是因为供给收缩。

  天风证券表示,4月各地清理地条钢引发了供给收缩。据中钢铁协4月发布的消息,全国已清理出“地条钢”企业共500多家,涉及产能1.19亿吨。2015年粗钢产能为12亿吨,按此计算,清理的地条钢产能占比约为10%。

  地条钢被清理后,螺纹钢的供给收缩,而电弧炉的产能受到政策限制不能快速上升,螺纹钢现货价格开始反弹。1.4亿吨铁矿石港口库存已达历史以来的最高,铁矿石的价格仍然维持在500元/吨以下。一上一下,螺纹钢利润每吨差不多有1000元,热卷利润每吨也差不多有500元。

  另外,钢材产品库存持续下降,截止7月7日,全国主要钢材品种库存总量为943.9万吨,较前一周下降1.26%,已连续20周下降。

  从需求角度看,过度悲观的地产投资预期的短期出现一定修复。


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